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2018年5月初，巴菲特股東大會期間，巴菲特曾對騰訊《一線》表示，盡管沃爾瑪仍具有競爭力，但美國零售業(yè)遭遇電商巨大沖擊，亞馬遜將“一往無前”。面對電商亞馬遜在美國本土的“攻城略池”，傳統(tǒng)零售巨頭沃爾瑪正在把視線轉(zhuǎn)至新興市場，并花大價錢締結(jié)國際合作聯(lián)盟。

  2018年5月9日，沃爾瑪發(fā)布聲明稱，已經(jīng)和印度電商Flipkart簽訂協(xié)議，將斥資160億美元，收購后者77%的股權(quán)。這是沃爾瑪自1999年以108億美元收購英國零售商Asda以來公司進行的最大單筆投資。沃爾瑪總裁兼CEO Doug McMillon在聲明中表示，鑒于印度的規(guī)模和發(fā)展速度，印度零售, 成為全球零售行業(yè)中最具吸引力的市場。

  但沃爾瑪?shù)拇隧棿笫止P，引來分析師的質(zhì)疑。在此后的投資人電話會上，就有分析師提問，為什么不把160億美元花在北美市場？如果美國市場增長乏力，為什么不選擇墨西哥等北美其他市場？沃爾瑪管理層回應(yīng)稱，除了看重印度電商在未來五年的增速將達到當?shù)貍鹘y(tǒng)零售業(yè)的四倍之外，還看重Flipkart目前已有的戰(zhàn)略合作伙伴，并將在印度嘗試在北美市場尚未形成的生態(tài)系統(tǒng)，包括參考中國市場已經(jīng)形成的電商和支付體系。按照此次交易金額，F(xiàn)lipkart估值增至208億美元，成為印度最大的初創(chuàng)企業(yè)。

  在沃爾瑪成為最大股東之后，F(xiàn)lipkart其他主要機構(gòu)股東還包括騰訊、老虎全球和微軟等。

  （圖：沃爾瑪CEO Doug McMillon和Flipkart聯(lián)合創(chuàng)始人Binny Bansal）

  沃爾瑪加杠桿爭奪新興市場

  沃爾瑪宣布入股Flipkart之后，國際評級機構(gòu)標普立刻發(fā)布聲明，將沃爾瑪評級展望從“穩(wěn)定”調(diào)整至“負面”。

  標普稱，考慮到沃爾瑪通過積極的全球并購和潛在財務(wù)政策改變，跟亞馬遜等對手進一步競爭，認為沃爾瑪未來兩年內(nèi)有三分之一的概率遭遇評級下調(diào),“如果在未來的一到兩年內(nèi)，亞馬遜的債務(wù)融資杠桿始終保持在兩倍，管理層戰(zhàn)略錯誤，或電商領(lǐng)域競爭激烈導(dǎo)致競爭優(yōu)勢受損，則考慮下調(diào)沃爾瑪長債評級?！蹦壳?，沃爾瑪?shù)拈L債評級為AA，為投資級的第三檔。

  圖：沃爾瑪預(yù)計未來五年，印度電商增長率將達到36%，是當?shù)貍鹘y(tǒng)零售增速的四倍)

  沃爾瑪表示，在交易完成之后，F(xiàn)lipkart將作為沃爾瑪國際業(yè)務(wù)中的一部分計入報表?？紤]到Flipkart仍在虧損，沃爾瑪?shù)拇笫止P并購遭遇市場質(zhì)疑。當日沃爾瑪股價下跌3.1%。沃爾瑪預(yù)計，如果并購在2018年的第二個財務(wù)季度前完成，將對每股盈利產(chǎn)生0.25-0.30美元的負面影響。根據(jù)Flipkart最新公布的文件，截至2017年3月31日,年收入為30.9億美元，虧損13億美元。

  沃爾瑪在交易公告中表示，投資Flipkart是占有印度市場電商領(lǐng)軍企業(yè)的難得機遇，并預(yù)計隨著印度業(yè)務(wù)規(guī)模和效率的提升，虧損將縮小，投資回報上升。但沃爾瑪對Flipkart何時扭虧為盈，并未給出具體時間表。

  Flipkart從賣書起步學(xué)習(xí)中國電商生態(tài)

  （圖：Flipkart 聯(lián)合創(chuàng)始人Sachin Bansal 右起第二位）

  印度媒體曾在今年5月初報道稱，亞馬遜欲購買Flipkart六成股權(quán)。該公司的成立也和亞馬遜頗有淵源。兩位創(chuàng)始人Sachin Bansal和Binny Bansal都曾在亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)（Amazon Web Services）業(yè)務(wù)部門擔任過軟件工程師。2007年離職創(chuàng)業(yè)后，兩人最初打算是做比價網(wǎng)站，但印度電商基礎(chǔ)設(shè)尚不發(fā)達，于是改做電商網(wǎng)站，并和亞馬遜一樣，選擇以網(wǎng)上賣書起步。

  但和亞馬遜所面臨的主戰(zhàn)場美國相比，印度現(xiàn)代零售體系落后、物流基礎(chǔ)設(shè)施缺乏以及信用卡普及率低，讓Flipkart將視野轉(zhuǎn)向更為相似的中國市場“偷師”?，F(xiàn)如今的Flipkart所打造的物流平臺eKart已經(jīng)向其他電商公司開放,日均完成50萬次送達。Flipkart也在借鑒中國市場的經(jīng)驗，探索線上支付。但考慮到當?shù)氐南M習(xí)慣，F(xiàn)lipkart仍提供印度人更為青睞的“貨到現(xiàn)金付款”的服務(wù)。

  在印度保持領(lǐng)先地位的Flipkart在2013年亞馬遜進場后，越來越感受到競爭壓力。根據(jù)市場研究機構(gòu)Forrester的調(diào)研，截至2016年，剛剛在印度市場運營三年的亞馬遜，已經(jīng)成為印度大都市地區(qū)消費者的首選電商。貝索斯在撼動中國市場無門的情況下，曾承諾將投資55億美元進軍印度市場。美林美銀分析師預(yù)計，印度將成為亞馬遜除美國以外最大市場，預(yù)計在2025年達到其國際業(yè)務(wù)總銷售的五分之一。

  而沃爾瑪入主Flipkart將阻擊亞馬遜在印度拓展。研究機構(gòu)Forrester高級分析師Satish Meena評價稱，沃爾瑪對Flipkart的投資將幫助后者進入賣家、制造商等供應(yīng)鏈體系，并為后者提供運營線下商場的寶貴經(jīng)驗,“Flipkart需要沃爾瑪?shù)膸椭?，以便長期保持運營優(yōu)勢?！?/span>

  （圖：軟銀創(chuàng)始人孫正義曾在前一天的盈利報告會上透露，沃爾瑪將投資Flipkart。此后，臺下的人給孫正義遞了一張紙條。孫正義改口稱，交易尚未確認。軟銀旗下Vision Fund在2017年投資Flipkart25億美元。）