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過去一段時(shí)間，全球航運(yùn)市場、特別是美線市場三個(gè)核心指標(biāo)出現(xiàn)三箭齊“跌”（貨量下降、運(yùn)費(fèi)下跌、船公司股票大跌）的態(tài)勢！

而在上周二，一篇來自美國知名航運(yùn)數(shù)據(jù)分析網(wǎng)站Freightwaves 就在一篇題為《美國進(jìn)口需求正在斷崖式下降》的報(bào)道提到：最新的海運(yùn)集裝箱預(yù)訂數(shù)據(jù)顯示，美國進(jìn)口需求不是在走軟，而是正在斷崖式下降?。?/span>dropping off a cliff）

截圖源自Freightwaves.com

運(yùn)價(jià)、貨量和船公司股價(jià)三箭齊“跌”！

自 5 月 24 日以來，運(yùn)往美國的集裝箱進(jìn)口下降了 36% 以上。（該指數(shù)衡量始發(fā)港的離港集裝箱量）

長灘港擁堵不再，開始冷清（圖片源自網(wǎng)絡(luò)）

對(duì)于在過去 18 個(gè)月中從空前的集裝箱進(jìn)口量激增中受益的美國國內(nèi)貨運(yùn)市場來說，這是一個(gè)令人不安的跡象。由于這些入境集裝箱的海運(yùn)時(shí)間最近平均在 30 到 35 天之間，我們將在 7 月的前幾周看到美國港口的貨運(yùn)量出現(xiàn)疲軟。

Inbound container volumes to the US are reverting to pre-pandemic levels

---美國進(jìn)口集裝箱貨量，正在恢復(fù)到大流行前的水平

德魯里近期報(bào)告也顯示：由于美國進(jìn)口商品需求的下降，使得從中國到美國西岸的集裝箱海運(yùn)費(fèi)環(huán)比下降41% 至 9,630 美元。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也顯示：在過去幾周時(shí)間，美國的進(jìn)口貨量下降了36%，降幅驚人！

許多零售商，比如近期業(yè)績爆雷處于風(fēng)口浪尖的大型進(jìn)口商沃爾瑪和Traget，已經(jīng)接連發(fā)布業(yè)績預(yù)警。

TARGET利潤遠(yuǎn)不及預(yù)期，預(yù)期利潤率為5.3%，股價(jià)直接崩盤斷崖式暴跌25%！創(chuàng)下自1987年35年以來最大單日跌幅！廚房電器和電子產(chǎn)品庫存過高是罪魁禍?zhǔn)?，整體庫存 增長43.12%。

TARGET在新聞稿中表示，利潤大幅下降是因?yàn)樾枰?/span>“調(diào)整”庫存規(guī)模。人們不像去年那樣購買電視機(jī)、戶外家具和廚房用具等物品。這些產(chǎn)品恰恰是TARGET付出高昂代價(jià)從亞洲運(yùn)來的商品。

這一切都導(dǎo)致了《福布斯》Madeline Halpert 所說的“降價(jià)潮”，TARGET正以25%的折扣出售電視機(jī)，露臺(tái)戶外家具套裝更是以52%的降價(jià)出售。

沃爾瑪美國業(yè)務(wù)主管John Furner表示，上季度庫存增長32%中，約有五分之一來自于商品堆積如山的速度超過了公司的預(yù)期。

另一部分增長來自去年供應(yīng)鏈中斷導(dǎo)致更多缺貨項(xiàng)目后所需的貨物補(bǔ)充。而銷售僅增長3.97%。

John Furner補(bǔ)充道，“在我們將庫存控制在我們想要的水平之前，可能還要再過幾個(gè)季度。”最后他表示正在尋求削減開支，同時(shí)與供應(yīng)商合作限制價(jià)格上漲。

他表示，管理庫存是這項(xiàng)工作的一部分，因?yàn)樵摴驹?/span>4月末結(jié)束的第一個(gè)財(cái)政季度在存儲(chǔ)成本上花費(fèi)了更多。 節(jié)流開源，亞馬遜在加州開設(shè)首家實(shí)體服裝店Amazon Style迎合消費(fèi)者習(xí)慣的回歸，線上線下結(jié)合。

進(jìn)口下降

原因指向庫存過剩、通貨膨脹

在Freightwaves這篇《美國進(jìn)口需求正在斷崖式下降》的報(bào)道中，作者Henry Byers 對(duì)這次進(jìn)口需求下降做了原因分析：

美國大型進(jìn)口商普遍出現(xiàn) 庫存過剩

進(jìn)口下降最根本的原因是美國庫存的增加。

北美零售巨頭們的庫存和銷售額在2022年第一季度同比去年的增長對(duì)比，目前均處于非常尷尬的境地，明顯地供需錯(cuò)位。 

上表來自最航運(yùn)

由于這些公司試圖補(bǔ)充在 2021 年基本耗盡的庫存，以及希望保持足夠的庫存以防任何可能的進(jìn)一步中斷的發(fā)生。中國連續(xù)幾輪的新冠疫情封鎖更是加劇了這些擔(dān)憂。

此外，俄羅斯和烏克蘭之間的戰(zhàn)爭爆發(fā)后，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，如果消費(fèi)者需求突然激增，企業(yè)都決定寧愿將庫存安全地存放在美國，而不是冒險(xiǎn)將其存放在國外。

因此，如果消費(fèi)者現(xiàn)在將購買趨勢從商品轉(zhuǎn)向服務(wù)，那么這些商品生產(chǎn)公司可能會(huì)陷入庫存過多的困境。這種庫存的增加將不可避免地導(dǎo)致國外新進(jìn)口訂單的放緩，因此只會(huì)加劇我們所看到的對(duì)美國集裝箱進(jìn)口的需求破壞。

下圖顯示美國進(jìn)口下降，零售商在上一次貨運(yùn)激增沖擊美國海岸后情況出現(xiàn)倒掛，并正在降低其網(wǎng)絡(luò)中的貨運(yùn)速度。

進(jìn)口下降（圖表來自FreightWaves SONAR）

消費(fèi)需求被高通貨膨脹率壓垮了

隨著通貨膨脹和價(jià)格變得越來越貴，消費(fèi)者的狀況似乎越來越糟。就在上周美國汽車協(xié)會(huì)（AAA）在其全國指數(shù)中報(bào)告了汽油價(jià)格的新高，達(dá)到每加侖 4.51 美元。

一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家推測，隨著美聯(lián)儲(chǔ)開始加息并縮減資產(chǎn)負(fù)債表，我們可能正在經(jīng)歷“通脹高峰”。然而，即使通脹壓力開始緩解，消費(fèi)者仍可能因使用信貸而過度暴露于利率上升的風(fēng)險(xiǎn)中，這可能會(huì)進(jìn)一步惡化需求和可自由支配的支出。

在個(gè)人儲(chǔ)蓄率持續(xù)下降并趨向自大金融危機(jī)（2009 年 8 月為 4.5）以來的最低利率（最新讀數(shù) 4.4）之際，信用卡消費(fèi)一直在加速。

有兩種方法可以解讀非常低的儲(chǔ)蓄率：要么是消費(fèi)者異常自信并熱情地花錢，要么是消費(fèi)者花掉了他們所擁有的每一美元，以試圖在高通脹環(huán)境中保持清醒。無論哪種方式，消費(fèi)者的錢包都沒有任何松弛——很難想象消費(fèi)者支出會(huì)從這里增長。

不幸的是，能源和食品方面的通脹壓力并不知道或關(guān)心美國消費(fèi)者有沒有錢——這些通脹是由供應(yīng)沖擊引起的，而不是人為刺激的需求。

越來越多的跡象表明美國消費(fèi)者的需求進(jìn)一步遭到破壞，因此進(jìn)口集裝箱數(shù)量將進(jìn)一步恢復(fù)到接近 2019 年的水平，因此有必要檢查處理大部分?jǐn)?shù)量從中國到美國的貿(mào)易通道。

寄希望于上海“集裝箱潮”？

作者Henry Byers在報(bào)道最后做了分析：

現(xiàn)在，隨著中國疫情封鎖的重新開放，一些行業(yè)觀察家呼吁“集裝箱激增”，但似乎需求破壞已經(jīng)在很大程度上蔓延到這條貿(mào)易通道。

許多人一直期待上海的“集裝箱激增”似乎大部分已經(jīng)改道通過寧波港。由于陸上限制（即道路封閉），進(jìn)入上海港的通道在很大程度上被封鎖，托運(yùn)人迅速將貨量從最近的備用主要港口重新安排到上海港。

盡管上海重新開放，但從中國到美國的集裝箱總量繼續(xù)呈下降趨勢，僅靠放松 新冠疫情封鎖限制不太可能扭轉(zhuǎn)這一趨勢。